周四（8 月 28 日）亚市早盘，欧元兑美元延续昨日尾盘涨势，上涨 0.07%，交投于 1.1646 附近。周三，该货币对走出探底回升行情，一度下探至 1.1573 的两周低点，随后受美元指数下跌影响，回升至 1.1638，盘中反弹近 0.6%。美财长呼吁美联储内部审查，以及美债 30 年期收益率升至 4.915%引发经济衰退担忧（五年期和 30 年期收益率差扩大至 2021 年 8 月以来最高水平），对美元指数形成压制。

近期，美联储独立性面临挑战，这一态势可能持续压制美元，对欧元形成利好。然而，德国消费者信心回落以及法国政局扰动，又为欧元上涨带来阻力。市场正密切关注今日发布的美国二季度 PCE 通胀和 8 月失业数据，以及明日公布的美国 7 月 PCE 通胀数据。

特朗普解雇计划与美联储独立性及市场影响

特朗普解雇美联储委员库克一事备受关注。库克已就此决定提出抗辩，事件大概率将进入司法程序，短期内难有定论。即便库克最终离职，对美联储近期会议决策的实质影响也较为有限。当前，鲍威尔仍主导美联储，市场普遍预期政策制定将延续“以数据为导向”的逻辑，鸽派阵营话语权有限，难以推动降息节奏加快或幅度扩大。

政治因素对美联储的实质性冲击，更可能在 2026 年 5 月鲍威尔任期结束后显现，除非特朗普提前解除其职务。但即便届时新任主席倾向于降息，也需获得美联储委员会多数支持，且该时间节点较远，当前市场难以将其纳入定价。此外，若鲍威尔如预期将利率下调 100 个基点至 3.5%附近，新任主席后续的降息空间将进一步收窄。

截至目前，该事件对市场最直接的影响体现在 30 年期美债走弱。不过，长期美债抛售对美元的压制作用，仅在由财政担忧驱动时才更显著，若由通胀预期主导则影响有限。当前短期美债收益率维持稳定，美元保持强势也在情理之中。

德国 GfK 消费者信心指数下滑

2025 年 9 月，德国 GfK 消费者信心指数录得 -23.6，较 8 月的 -21.7 进一步下滑，且低于 -22.0 的市场预期，创 4 月以来最低值，显示德国消费端复苏动能持续疲软。

细分指标中，收入预期显著回落，从 8 月的 15.2 降至 4.1，终结了连续五个月的回升势头，跌至 3 月以来低点。背后核心驱动因素包括失业忧虑升温、通胀前景不确定性加剧，以及美国贸易政策外溢效应的持续冲击。经济预期同步下滑，从 8 月的 10.1 降至 2.7，为连续第二个月回落，且触及六个月低位。新联邦政府上任初期施政不及预期，市场对年内经济复苏的预期已明显降温。消费意愿连续第三个月下降，从 8 月的 -9.2 降至 -10.1，创 2 月以来最低；同期储蓄倾向小幅下降，从 8 月的 16.4 降至 15.8，对消费端的提振作用微乎其微。

德国 NIM 研究所消费者信心部门负责人罗尔夫比尔克点评称：“信心指数连续第三次下滑，表明消费者情绪已明确陷入夏季低迷，复苏动能缺失。”

法国政局存忧，欧元展现韧性

尽管德国消费信心承压、法国政局不确定性上升，但欧元汇率仍展现出较强韧性，未出现显著回调。法国总理弗朗索瓦·贝鲁将其 440 亿欧元预算方案与 9 月 8 日议会信任投票直接挂钩，此举引发市场对“政府倒台”或“提前大选”的担忧，为欧元区第二大经济体的政治稳定性蒙上阴影。

当前，法国政治不确定性与提前大选风险持续升温，但与美国市场类似，欧元汇率暂未将该风险纳入定价，短期仍以震荡整理为主。

后市关注焦点

市场焦点已转向本周后半段的高影响力数据，这些数据或将主导短期汇价走势。周四数据面看点集中，欧元区信心指数系列数据将反映区内经济景气度，欧洲央行会议纪要则可能揭示管委会近期对通胀、增长及政策路径的讨论脉络；美国方面，周度初请失业金人数将为劳动力市场提供前瞻信号，是判断就业市场韧性的重要参考。

周五公布的美国核心个人消费支出（PCE）价格指数——美联储首选通胀指标——将是本周的“数据压轴戏”，其表现可能直接影响市场对美联储后续降息节奏的定价，进而主导欧元兑美元短期方向。

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