美联储政策制定者在1月下旬的会议上一致同意维持利率不变，但在未来货币政策路径上显现出明显分歧。根据周三公布的会议纪要，部分官员认为若通胀持续高企，应准备进一步加息；而另一些官员则在通胀如预期回落的情况下，倾向于继续降息。此外，与会者普遍关注人工智能对经济活动带来的复杂影响。

此次会议是现任美联储主席最后一次季度会议的倒数第三次，凸显了未来继任者可能面临的协调难题。即将接任主席职位的提名人在获得参议院确认后，将需要在联邦公开市场委员会内部争取共识，以推动符合新政府降息预期的政策议程。

会议纪要显示，联邦公开市场委员会在上月决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，该决定获得几乎所有政策制定者的支持。但在讨论后续展望时，观点出现分化：一些与会者对人工智能推动生产率提升和通胀下行表示乐观；另一些人则对伴随人工智能投资而来的金融风险提出警示，特别是资产估值上升和不透明私人市场参与的增加。

纪要指出，部分参与者预计与技术发展相关的生产率提升可能对整体通胀构成下行压力，但大多数与会者警告称，通胀回落至2%目标的进程可能较预期更慢且更不平衡，通胀持续高企的风险依然值得关注。

讨论中反映出决策层在应对短期数据波动的同时，还需研判人工智能驱动下的经济结构性变化。美联储工作人员的分析预计经济将保持强劲增长，且增速可能超过潜在水平，从而推升通胀预期。这一判断与继任者已公开认可的观点存在差异——后者认为生产率的快速提升足以支撑经济增长并缓解物价压力。

鉴于人工智能带来的潜力、风险与不确定性并存，美联储上月选择暂停货币宽松，以评估去年累计降息75个基点后的经济状况。少数政策制定者在会上主张进一步行动，但对就业市场走弱的担忧促使部分成员投下反对票，支持降息。

值得注意的是，会议纪要首次提及可能考虑加息的选项。部分与会者表示，若通胀持续高于目标，上调利率可能是适当举措。另一些与会者则认为需要维持利率不变以待更多数据，其中有人强调除非通胀回落态势明确，否则不应考虑降息。同时，也有与会者基于基准展望支持进一步降息。

1月会议以来的经济数据并未平息这场争论。最新通胀数据低于预期，但就业增长超出预期，失业率下降，多数官员预计经济将继续保持合理强劲增长。在人工智能影响方面，现任主席此前表示短期内可能出现部分岗位被替代的情况，但其整体经济影响尚不明确。

市场目前预期美联储将维持政策利率不变直至6月会议，这将是新主席上任后的首次会议，市场预计届时及9月会议可能分别降息25个基点。下一次政策会议定于3月举行，届时将发布最新经济和利率预测。