结合经济学家专项调研结果，受地缘冲突推升能源价格、通胀高位运行、区域经济景气持续回落三重因素叠加，欧洲央行落地加息的预期落地，市场主流观点认定央行将在 6 月 11 日上调存款利率至 2.25%，同时业内普遍预判 9 月或将迎来本年度第二次加息。

布伦特原油价格大幅上行不断加重欧元区输入型通胀压力，区域核心通胀数据频频超预期，而各类经济领先指标同步走弱，超三分之二受访经济学家预警欧元区滞胀风险快速上行。两难环境之下，欧央行被迫在压低通胀与托底经济间反复权衡，最终选择偏温和的加息路径，摒弃大幅激进的紧缩政策。

地缘扰动推升油价，欧元区通胀数据全线超标
欧元区 5 月整体通胀录得 3.2%，大幅高出欧央行 2% 的政策目标；剔除能源、食品后的核心通胀攀升至 2.5%，超出市场前期一致预期。中东地缘冲突扰动国际原油供给，成本顺着产业链传导，持续抬升终端消费品定价。

受地缘局势影响，霍尔木兹海峡航运风险加剧，布伦特原油较冲突前暴涨四成。多家机构接连上调通胀测算，预判欧元区年内剩余时段季度平均通胀为 3.3%，2026 年全年通胀预估上调至 2.9%，通胀预期已连续四个月上修。

6 月加息基本落定，九成经济学家押注 25BP 加息，9 月二次加息概率走高
本次调研采样周期为 5 月 29 日至 6 月 3 日，80 名受访经济学家里 74 人预判 6 月加息 25 个基点，加息后存款利率升至 2.25%，看多加息的机构占比相较 4、5 月逐月抬升。

荷兰合作银行资深宏观策略师巴斯・范・格芬指出，欧央行不愿重蹈过往低估通胀的覆辙，相较加息拖累经济，暂停收紧更容易损耗央行抗通胀信誉；他同时提到，基准情景下全年仅 1-2 轮加息，但若能源危机进一步恶化，央行或将被迫加码紧缩。

超六成经济学家押注 9 月开启年内第二轮加息，与二级市场行情定价相契合；近三成受访者认为全年仅单次加息或终止紧缩，仅极少数机构预判三次及以上加息。瑞银首席经济学家迪恩・特纳分析，本轮加息目标是将利率抬升至中性利率上沿，以提前对冲通胀衍生风险，政策重心侧重风险防控，并非刻意打压实体增长。

经济增速预期接连下调，滞胀分歧成为市场核心矛盾
欧元区 PMI 及官方宏观数据持续走弱，机构接连下调经济预判，2026 年区域 GDP 增速预期下调至 0.7%，该数值自 3 月起连续三次下调，创下 2023 年以来最低预期。

调研显示，三分之二经济学家警示滞胀风险上行，高通胀叠加经济停滞、就业承压的滞胀特征逐步显现。欧央行行长拉加德此前 4 月表态，认为 70 年代式滞胀不适用于当下欧元区，这一判断与多数业内观点相悖。

风险提示：差价合约交易因具有一定的风险性，可能不适合所有投资者。在与BCR交易前，请确保您阅读并已充分了解可能涉及到的相关风险。同时，请谨慎考虑您的投资目标，财务状况，投资需求与经验水平，并在必要时获得独立的专业意见。以上内容仅用于教育目的，不构成任何投资建议，对于因使用其中包含的信息而直接或间接造成的损失，百汇BCR不承担任何责任。