聚焦杰克逊霍尔央行年会
发表于: 2021-08-24 • BCR市场事件

时间转眼来到了8月,一年一度的全球央行盛宴-杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行研讨会也即将在本周四8月26日拉开为期三天的帷幕。

                                                                                                                              

杰克逊霍尔此地可能以其深而陡的滑雪而闻名,但每年8月下旬吸引全球数十个国家央行行长、经济学家、金融市场参与者们齐聚于此的不仅是竞技运动带来的刺激,更是各种思想火花在唇枪舌战中迸发、碰撞所带来的全新思考。



虽然这场年度盛宴给主要政策制定者们提供了珍贵的面对面交流机会,但受会场所在地美国怀俄明州提顿县疫情严重的影响,今年的会议最终决定将在线上举办,同时欧央行和英国央行行长也将同时缺席,这或使得今年的会议稍显无味。

 

那这个央行会议在决定经济走向上具有怎样的意义?


历史高光

1982年的美国也曾经历过无比灰暗时刻,上千万美国人失业,6.6万家企业寻求破产保护,通胀率高达15%。为了拯救美国经济于悬崖边,时任美联储主席的保罗·沃尔克在当年的杰克逊霍尔研讨会上宣布 “决定通过收缩货币供应、提高利率的方式来稳定物价降低通胀率“。会议结束后,即便遭到了来自四面八方的诘难,沃尔克仍果断出手提高利率。两年后,美国通胀率回归稳定,沃尔克也借此成为美联储史上最成功的主席。



从此之后,历任美联储主席如格林斯潘、伯南克、耶伦和鲍威尔都曾多次通过杰克逊霍尔全球央行年会向外界传达了重要政策走向,因此市场将此年会赋予了“政策拐点”更深层次的意义。


Fed最新立场

在7月最新的政策会议中,市场已经发掘出了一些有关紧缩的暗示: “经济已经朝着缩减购债的目标取得进展”;“美联储正在考虑购债规模的调整”。

 

即使美联储内部对缩减一事仍存有矛盾,即使 “加息黑马”新西兰在8月选择放弃紧缩稳中求胜。但鉴于市场对“收紧”二字的极度敏感,任何不承诺永远宽松的风吹草动都可能使华尔街泡沫破裂。

 

Delta变种在迅速传播,已证据表明即使是接种疫苗的人也可能处于危险之中,而股市也正在对包括美国在内全球各地快速增加的病例做出短线反应。全球股市已经来到历史高位,考虑到在不久的将来经济环境变化的风险大大增加,投资者需采取更加谨慎的态度。


美国道琼斯指数周图

美国道琼斯指数周图


金融市场在谨慎中等待鲍威尔是否会在周五的演讲中填补一些关于缩减时间的具体实质性细节,抑或些许暗示告知从他个人角度是否已做好了准备。但若本次仍无波澜,相信在9月21-22日的FOMC会议前此话题会被再次重提。


让我们拭目以待。