Các thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một giai đoạn biến động đáng kể khác vào tuần trước trong bối cảnh căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran và sự gián đoạn vận tải qua Eo biển Hormuz. Giá dầu tăng vọt, chứng khoán Mỹ tiếp tục đà giảm, giá vàng dao động dữ dội và tài sản mã hóa phân hóa giữa bối cảnh thanh khoản thắt chặt và sự bất ổn kinh tế vĩ mô. Sự tồn tại song song của xung đột leo thang và "sự hạ nhiệt giả tạo" đã đặt các thị trường vào một môi trường cực kỳ bất định, với tình hình Trung Đông trình diện một bức tranh phức tạp về cả tín hiệu leo thang lẫn xuống thang.

Tổng thống Mỹ Trump đã thông báo hoãn các cuộc tấn công quân sự theo kế hoạch nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran cho đến 8 giờ tối giờ ET ngày 6 tháng 4, 2026. Tuy nhiên, tuyên bố này đã không thể trấn an thị trường. Mặc dù việc trì hoãn đã làm giảm xác suất leo thang tức thì trong ngắn hạn, nó không đưa ra một lộ trình rõ ràng để xuống thang, đặc biệt là khi Iran tiếp tục bác bỏ các điều kiện đàm phán then chốt, khiến tình hình trở nên cực kỳ bất định.

Ở cấp độ vĩ mô, nền kinh tế toàn cầu đã bị tác động rõ rệt. OECD đã nâng dự báo lạm phát, nhiều quốc gia hạ triển vọng tăng trưởng, và các thị trường đã bắt đầu thảo luận lại về kịch bản "giống như lạm phát đình trệ" — rủi ro của cả việc tăng trưởng kinh tế chậm lại và áp lực lạm phát gia tăng.

Dưới áp lực kép từ các cú sốc năng lượng và sự bất ổn chính sách, thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục đối mặt với áp lực. Chứng khoán Hoa Kỳ tiếp tục suy yếu vào thứ Sáu, với Nasdaq giảm 1.8%, tiến sâu hơn vào vùng điều chỉnh kỹ thuật; S&P 500 và Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đều giảm 1.3%, sau một đợt bán tháo đáng kể trong ngày giao dịch trước đó.

Giá vàng thể hiện sự biến động cao điển hình, phản ánh sự giằng co giữa nhu cầu trú ẩn an toàn, kỳ vọng lãi suất và áp lực thanh khoản.

Điểm lại Hiệu suất Thị trường Tuần trước:

Chứng khoán Hoa Kỳ đã phải chịu một đợt sụt giảm mạnh khác vào cuối tuần, với Chỉ số Công nghiệp Dow Jones chính thức bước vào vùng điều chỉnh và S&P 500 rơi xuống mức thấp nhất trong bảy tháng. Khi đóng cửa, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones gồm 30 cổ phiếu thành phần đã giảm 793.47 điểm, tương đương 1.73%, xuống còn 45,166.64. S&P 500 giảm 1.67% đóng cửa ở mức 6,368.85, mức đóng cửa thấp nhất trong bảy tháng; Nasdaq Composite giảm 2.15% xuống 20,948.36. Nhìn vào hiệu suất hàng tuần, S&P 500 đã giảm tuần thứ năm liên tiếp, với mức giảm lũy kế 2.1% vào tuần trước; Nasdaq giảm 3.2% tuần này, tiếp tục dẫn đầu đà giảm trong số các chỉ số chứng khoán chính; và Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, vốn bị chi phối bởi các cổ phiếu xanh (blue-chip), cũng giảm gần 1% tuần này.

Sau vài tuần sụt giảm, thị trường vàng cuối cùng đã chứng kiến sự hồi phục đáng kể trong tuần này. Với căng thẳng tiếp diễn ở Trung Đông và tâm lý né tránh rủi ro thị trường gia tăng, vàng đã bật tăng mạnh vào thứ Sáu (ngày 27 tháng 3) và bứt phá ngắn hạn qua mức $4,550. Mặc dù đợt phục hồi hiện tại của giá vàng đã mang lại một chút lạc quan cho thị trường, nhiều yếu tố như giá dầu cao, đồng đô la mạnh, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và rủi ro các ngân hàng trung ương bán vàng vẫn đang đan xen, khiến triển vọng tương lai của vàng vẫn cực kỳ bất định. Hiệu suất của vàng tuần này đã cải thiện đáng kể. Vàng giao ngay tăng tới 4.1% vào thứ Sáu, vượt mốc $4,550, về cơ bản đã bù đắp các khoản lỗ của ngày giao dịch trước đó.

Giá bạc đóng cửa ở mức xấp xỉ $69.580 mỗi ounce vào tuần trước, sau khi Tổng thống Trump hoãn thời hạn cho một thỏa thuận chấm dứt chiến tranh với Iran. Cam kết của Trump không nhắm vào các cơ sở năng lượng của Iran trước ngày 6 tháng 4 đã mang lại một số cứu cánh cho các thị trường vốn đã bất ổn bởi gần một tháng chiến sự. Kim loại quý phải đối mặt với áp lực bán đáng kể khi xung đột Trung Đông và giá năng lượng tăng cao làm trầm trọng thêm lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn trong năm nay.

Chỉ số đô la Mỹ đã nối lại xu hướng tăng, lấy lại mức tâm lý 100.00 trước cuối tuần, đảo ngược các khoản lỗ của tuần trước. Đồng đô la đã đóng cửa cao hơn trong ba ngày liên tiếp, với mức tăng lũy kế gần 1.8% trong tháng 3, đang trên đà đạt hiệu suất hàng tháng tốt nhất kể từ tháng 7 năm 2025. Trong ngắn hạn, chỉ số đô la có khả năng sẽ dao động quanh mức 100, nhưng sức mạnh hàng tháng của nó được kỳ vọng sẽ tiếp tục trừ khi các rủi ro địa chính trị được giảm bớt một cách thực chất.

Một tuần đầy biến động đã dẫn đến sự sụt giảm nhẹ của cặp euro/đô la, với trọng tâm giao dịch rơi trở lại quanh mức 1.1500. Sau một đợt bán tháo mạnh từ trên mức 1.2000 xuống dưới 1.1500, cặp euro/đô la đã thể hiện một mô hình giao dịch bình lặng gần như kỳ quái trong hai tuần qua. Hiện tại, cặp tiền tệ này đang cho thấy một cuộc giằng co rõ rệt giữa phe bò và phe gấu, với những hệ lụy đang diễn ra của xung đột Trung Đông vẫn là một yếu tố bên ngoài đáng kể ảnh hưởng đến quỹ đạo của đồng euro. Cặp USD/JPY cực kỳ thụ động vào tuần trước, tăng tốc đi lên sau khi phá vỡ mức cao trước đó là 159.75, đạt mức cao 160.41, lần đầu tiên vượt mốc 160 kể từ tháng 7 năm 2024. Mặc dù MACD cho thấy một sự phân kỳ giảm giá nhẹ, gợi ý về tình trạng quá mua kỹ thuật, áp lực mất giá của đồng yên đã không thể giảm bớt một cách thực chất trước lực mua đô la mạnh mẽ.

Đồng bảng Anh hoạt động yếu kém vào tuần trước. Nó đã giảm so với đô la trong bốn ngày giao dịch liên tiếp, ghi nhận mức giảm hàng tuần 0.9%, trở thành một trong những đồng tiền phi đô la Mỹ có hiệu suất kém nhất. GBP/USD hoạt động không tốt, dao động ở vùng thấp của biên độ năm và phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ 1.3300. Biểu đồ histogram của MACD tiếp tục mở rộng, cho thấy động lượng giảm giá vẫn đang được giải phóng. Cặp AUD/USD dao động quanh mức 0.7030. AUD/USD đã trải qua một tuần tồi tệ, phá vỡ dưới mức hỗ trợ 0.6900 lần đầu tiên kể từ cuối tháng 1. Sự phân hóa trong các đồng tiền hàng hóa phản ánh sự khác biệt giữa các quốc gia xuất khẩu năng lượng và các nền kinh tế nhạy cảm với rủi ro. Chừng nào phí bảo hiểm địa chính trị còn tồn tại, đà giảm của đồng đô la Canada sẽ bị hạn chế, trong khi đồng đô la Úc sẽ cần chờ đợi sự hồi phục của khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Tuần trước, thị trường dầu mỏ quốc tế đã trải qua những giao dịch biến động và đầy biến động. Bất chấp những dòng tít về các xung đột địa chính trị liên tục phát đi tín hiệu hòa giải, chuyển động thực tế của thị trường lại thể hiện một sự mở rộng phòng thủ, lạnh lùng. Dầu Brent và dầu Mỹ đều ghi nhận mức tăng đáng kể vào thứ Sáu, không chỉ phục hồi một phần khoản lỗ từ đầu tuần mà còn tiết lộ sự hoài nghi sâu sắc của các nhà giao dịch về cái gọi là "triển vọng ngừng bắn". Nhìn chung, giá dầu quốc tế hiện đang trong giai đoạn chuyển tiếp từ "do nỗi sợ dẫn dắt" sang "tái thiết lập logic". Sự chú ý của thị trường sẽ tập trung chặt chẽ vào mức độ tâm lý và kỹ thuật $100.

Lầu Năm Góc lên kế hoạch gửi thêm 10,000 quân bộ binh tới Trung Đông! Bitcoin đã giảm ngắn hạn xuống $68,000, và các nền tảng dự đoán đã trải qua một sự chuyển dịch mạnh mẽ trong tâm lý. Bitcoin đã giảm xuống $68,507 vào tuần trước, giảm 3.2% vào đầu tuần và mức giảm lũy kế 2.7% trong tuần. Trước đó, thị trường đã tuân theo một mô hình quen thuộc trong tuần thứ năm liên tiếp: tin tức về việc giảm bớt căng thẳng theo sau bởi các báo cáo về sự leo thang. Tổng vốn hóa thị trường của thị trường tiền điện tử đã giảm gần 1%, xuống còn $2.4 nghìn tỷ.

Trước khi kết thúc tuần trước, thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã trải qua một đợt bán tháo đáng kể, với lợi suất tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm ngoái. Được thúc đẩy bởi những lo ngại về lạm phát bắt nguồn từ căng thẳng leo thang ở Trung Đông và giá năng lượng tăng vọt, cả lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đều phá vỡ các mức kháng cự then chốt. Mặc dù thời gian giãn nợ đã được kéo dài, nó đã không thể làm dịu đi nỗi sợ hãi của thị trường về một vòng xoáy lạm phát toàn cầu, và động lượng bán khống trên thị trường trái phiếu tiếp tục được giải phóng. Trong ngắn hạn, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dự kiến sẽ vẫn biến động ở mức cao, với các luận điệu địa chính trị và dữ liệu lạm phát tiếp tục là những động lực định giá cốt lõi. Chuyển động đi lên hơn nữa của lợi suất bị hạn chế trong ngắn hạn, và một đợt thoái lui kỹ thuật về phía dải giữa là có khả năng xảy ra.

Triển vọng Thị trường Tuần này: Tuần này (30 tháng 3 - 3 tháng 4), dữ liệu việc làm then chốt đầu tiên kể từ khi bắt đầu xung đột Mỹ-Iran, các tín hiệu về sự chuyển dịch chính sách từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, dữ liệu lạm phát toàn cầu và các tuyên bố từ nhiều ngân hàng trung ương sẽ đan xen với nhau.

Từ CPI của Châu Âu đến PMI của Trung Quốc, từ những tranh cãi về chính sách năng lượng của G7 đến các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, mọi sự kiện đều có thể khuếch đại biến động thị trường trong bối cảnh xung đột địa chính trị.

Với việc một số đợt công bố dữ liệu của Mỹ bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa, kết hợp với việc đóng cửa của nhiều sàn giao dịch quốc tế vào thứ Sáu, sự tương tác giữa thanh khoản thị trường và kỳ vọng sẽ tăng cường. Các nhà đầu tư cần lập kế hoạch trước để giải quyết các rủi ro và cơ hội tiềm năng.

Các bộ trưởng tài chính, bộ trưởng năng lượng và thống đốc ngân hàng trung ương của G7 sẽ họp để tập trung vào việc giải phóng kho dự trữ dầu mỏ chiến lược. Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran đẩy giá năng lượng lên cao, các quyết định của cuộc họp có thể tác động trực tiếp đến thị trường dầu thô.

Đợt công bố dữ liệu cuối cùng của tuần này là bảng lương phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và thay đổi tiền lương tháng 3 của Mỹ. Đây là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp đầu tiên của Bộ Lao động Hoa Kỳ kể từ khi bắt đầu xung đột Iran, và nó là một chỉ báo then chốt về khả năng phục hồi kinh tế Mỹ, áp lực lạm phát và định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang giữa những xáo trộn địa chính trị. Hãy theo dõi các bài viết về dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp trong ứng dụng.

Điều quan trọng cần lưu ý là thị trường chứng khoán Mỹ và hầu hết các sàn giao dịch Châu Âu đã đóng cửa vào ngày hôm đó. Giao dịch các hợp đồng tương lai kim loại quý và dầu thô Mỹ của CME Group bị đình chỉ trong cả ngày; giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán kết thúc sớm lúc 21:15 giờ Bắc Kinh; và giao dịch hợp đồng tương lai ngoại hối và trái phiếu kho bạc Mỹ kết thúc sớm lúc 23:15 giờ Bắc Kinh.

Về rủi ro tuần này:

Các biến số địa chính trị và chính sách đòi hỏi sự chú ý kỹ lưỡng.

Ngoài dữ liệu kinh tế cốt lõi, nhà đầu tư nên cảnh giác với ba rủi ro tiềm ẩn:

Thứ nhất, việc xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang hoặc lan rộng có thể đẩy giá năng lượng và tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu lên cao, điều này sẽ có lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và đô la Mỹ;

Thứ hai, nếu tóm tắt chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phát đi một tín hiệu rõ ràng về việc tăng lãi suất, hoặc nếu các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang truyền đạt một sự chuyển dịch chính sách, nó có thể kích hoạt các biến động mạnh trong ngắn hạn của đồng yên, đô la Mỹ và giá tài sản toàn cầu;

Thứ ba, tác động kết hợp của việc trì hoãn công bố dữ liệu của Mỹ và việc thị trường đóng cửa vào thứ Sáu có thể làm thắt chặt thanh khoản thị trường, tiềm ẩn khả năng khuếch đại biến động thị trường; thứ tư, quy mô và tốc độ giải phóng kho dự trữ dầu mỏ chiến lược của G7 có thể vượt quá mong đợi, tác động đến dầu thô và các tài sản ngành liên quan.

Kết luận Tuần này:

Các thị trường tài chính đã lấy lại được vị thế sau đợt điều chỉnh tuần trước và hiện đã sẵn sàng cho một bước đi lên. Sự chuyển dịch này xảy ra giữa bối cảnh căng thẳng leo thang ở Trung Đông, với những lo ngại đang diễn ra về căng thẳng tại Eo biển Hormuz và tác động tiềm tàng của nó đối với thị trường năng lượng toàn cầu. Mặc dù kỳ nghỉ lễ Phục sinh đã làm gián đoạn tuần làm việc, lịch kinh tế Mỹ sẽ vẫn là một trọng tâm, thu hút sự chú ý của thị trường cùng với các diễn biến chính trị toàn cầu.

Trong khi đó, xung đột Trung Đông không chỉ làm thay đổi nhịp điệu của thị trường dầu mỏ, trái phiếu và chứng khoán mà còn đang tái định hình logic giao dịch của đồng đô la Mỹ. Trong ngắn hạn, trọng tâm thị trường vẫn là tác động của giá dầu cao đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Mặc dù Mỹ, với tư cách là một nhà sản xuất dầu lớn, tương đối kiên cường hơn trước các cú sốc năng lượng, nhưng nếu chi phí năng lượng cao tiếp tục kéo lùi hoạt động kinh tế, kỳ vọng của thị trường về một đợt cắt giảm lãi suất khác của Fed có thể xuất hiện trở lại. Đây là lý do tại sao một số tổ chức vẫn thận trọng về tương lai của đồng đô la.

Tuy nhiên, về trung và dài hạn, việc liệu đà phục hồi hiện tại của đồng đô la có thể được duy trì hay không nếu xung đột dịu bớt và lo ngại về tăng trưởng kinh tế tăng cường vẫn còn phải chờ xem.

Căng thẳng địa chính trị đột ngột chấm dứt, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thay vào đó lại sụp đổ từ mức cao? Thị trường đang chạy đua để dự đoán một kịch bản mà không ai tuyên bố rõ ràng.

Sự hỗn loạn của thị trường tài chính toàn cầu tuần trước đã chứng kiến những biến động đầy kịch tính trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ. Chịu ảnh hưởng bởi một sự đảo ngược đột ngột trong tình hình Trung Đông, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã giảm đáng kể từ mức cao nhất trong tám tháng. Trước đó, những lo ngại của thị trường về rủi ro địa chính trị leo thang đã đẩy lợi suất lên vùng đỉnh 4.442% đến 4.445%, nhưng sau khi những tin tức mới nhất chỉ ra rằng các cuộc tấn công theo kế hoạch nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran đã bị đình chỉ do tiến triển trong đối thoại, các mức phí bảo hiểm trú ẩn và lo ngại lạm phát đã đồng thời giảm bớt.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4.367%, cho thấy một xu hướng tăng và giảm rõ rệt trong suốt cả ngày. Trong khi đó, lợi suất ngắn hạn cũng thể hiện những chuyển động biến động tương tự; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, sau khi đạt mức cao 4.016%, đã giảm ngắn hạn xuống 3.805%, sau đó dao động quanh mức 3.911%. Sự biến động mạnh mẽ này của thị trường phản ánh việc các nhà giao dịch đang tìm kiếm một sự cân bằng mới giữa các diễn biến ngoại giao khẩn cấp tại Trung Đông và các kỳ vọng lạm phát mạnh mẽ.

Phân tích Cơ bản và Phân tích Kỹ thuật: Một Cuộc chiến giữa Phe bò và Phe gấu

Từ góc độ vĩ mô, bước ngoặt của thị trường tuần trước bắt nguồn từ sự sụt giảm mạnh của áp lực địa chính trị. Trước đó, căng thẳng ở Iran đã kích hoạt sự hoảng loạn của thị trường liên quan đến các gián đoạn tiềm tàng đối với chuỗi cung ứng năng lượng và giá dầu tăng vọt. Điều này trực tiếp chuyển hóa thành các kỳ vọng lạm phát, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao. Tuy nhiên, khi Mỹ thông báo lệnh ngừng bắn năm ngày sau cuộc đối thoại hiệu quả, áp lực giảm giá dầu đã kìm hãm sự bù đắp lạm phát dài hạn trên thị trường trái phiếu.

Sự chuyển dịch nhanh chóng này trong tâm lý được phản ánh rõ nét trên các biểu đồ kỹ thuật. Kể từ mức thấp 3.925% vào cuối tháng 2, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã nằm trong một kênh tăng giá tiêu chuẩn. Đợt tăng vọt sáng nay theo sau bởi một đợt thoái lui đã tạo ra một cây nến giảm lớn với bóng trên dài, về mặt kỹ thuật được coi là một tín hiệu mạnh mẽ của một đỉnh ngắn hạn.

Sự hạ nhiệt này của lợi suất ở các mức cao đã có hiệu ứng gợn sóng sang các thị trường khác. Khi lợi suất giảm từ đỉnh, động lực đi lên của chỉ số đô la Mỹ đã bị cản trở, gián tiếp cung cấp sự hỗ trợ cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Trên thị trường chứng khoán, lợi suất giảm đã làm dịu áp lực tỷ lệ chiết khấu, nhưng các nhà đầu tư vẫn cảnh giác với chủ nghĩa bảo hộ thương mại tiềm tàng được kích hoạt bởi các luận điệu thuế quan trong tương lai và những bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông.

Kết luận:

Trong ngắn hạn, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đã bước vào một giai đoạn biến động cao do tin tức địa chính trị dẫn dắt. Trong khi việc giảm bớt căng thẳng ở Iran đã làm dịu áp lực bán tức thì, các nền tảng cơ bản vẫn kiên cường: quan điểm thị trường chủ lưu đã bắt đầu tính đến khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm nữa, một sự tương phản rõ rệt với những kỳ vọng cắt giảm lãi suất trước đó.

Từ góc độ kỹ thuật, chừng nào mức thấp trước đó là 4.168% vẫn còn nguyên vẹn, mô hình lá cờ tăng dài hạn vẫn có giá trị. Trong ngắn hạn, trọng tâm nên là kết quả ngoại giao sau khi lệnh ngừng bắn năm ngày kết thúc. Nếu tình hình tái diễn, lợi suất có thể kiểm tra lại mức 4.45%; ngược lại, nếu đạt được một đột phá ngoại giao thực chất và dữ liệu lạm phát trở lại bình thường, lợi suất dự kiến sẽ trở lại phạm vi hợp lý dưới 4.20%.

Đỉnh Thị trường Bò Vàng đã được Xác nhận! Liệu Đợt điều chỉnh này có phải là Tạm thời?

Mức cao của Thị trường Bò Vàng có thể đã được Xác nhận? Kể từ tháng 1 năm 2026, giá vàng quốc tế đã giảm nhanh chóng từ mức cao $5,598 vào đầu năm xuống dưới mức $4,100, mức giảm lũy kế hơn 25% từ đỉnh tháng 1 (xấp xỉ $5,598); hiện tại, chúng đang dao động trong phạm vi $4,600-$4,500/ounce. Đợt sụt giảm mạnh này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều tín hiệu hội tụ: một mô hình kỹ thuật hai đỉnh đã được xác nhận, việc bán ra ETF quy mô lớn tiếp diễn, một sự đánh giá quá cao về logic đằng sau việc mua vàng của các ngân hàng trung ương, và quan trọng nhất — sự xuất hiện của một triển vọng diều hâu. Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển sang lập trường diều hâu do giá dầu tăng vọt bắt nguồn từ xung đột Iran, dẫn đến việc điều chỉnh tăng kỳ vọng lạm phát và lộ trình cắt giảm lãi suất bị thu hẹp đáng kể. Áp lực kép từ đồng đô la mạnh và lợi suất cao trực tiếp ra tín hiệu rằng đỉnh của vàng có thể đã được xác nhận.

Đừng đánh giá quá cao vai trò hỗ trợ của việc ngân hàng trung ương mua vàng.

Mặc dù các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi vẫn đang tăng cường nắm giữ theo chiến lược, nhưng ý muốn của các nước phát triển là yếu ớt, và việc ngân hàng trung ương mua vàng là một hành vi dài hạn, diễn ra chậm chạp với độ nhạy cực thấp đối với giá cả ngắn hạn.

Trên thực tế, một số ngân hàng trung ương đã và đang bán vàng. Vào tháng 1 năm 2026, Nga đã trở thành người bán ròng lớn nhất (bán 9 tấn), Ngân hàng Quốc gia Bulgaria bán 2 tấn do việc gia nhập khu vực đồng euro, và Kazakhstan cùng Kyrgyzstan mỗi nước giảm lượng nắm giữ 1 tấn. Khi giá vàng tăng quá nhanh, áp lực điều chỉnh tất yếu sẽ xuất hiện. Các nhà đầu tư thông thường (đặc biệt là những người nắm giữ ETF) thể hiện xu hướng "mua cao bán thấp" mạnh mẽ hơn nhiều so với các ngân hàng trung ương, một logic đã được xác minh đầy đủ trong những biến động ở mức cao hiện nay.

Dòng vốn chảy khỏi ETF tăng cường: Việc bán ra ở mức cao trở thành hiện thực

Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới — SPDR Gold Trust (GLD) — đã chứng kiến lượng nắm giữ giảm nhanh chóng từ hơn 1070 tấn vào đầu tháng 3 xuống còn 1056.99 tấn (tính đến ngày 20 tháng 3), với việc bán ròng trong nhiều ngày liên tiếp. Riêng dòng vốn chảy ra trong tháng 3 đã đạt mức cao nhất trong 13 năm, với tổng mức rút vốn lũy kế vượt quá $6 tỷ trong ba tuần qua. Bắc Mỹ dẫn đầu các đợt rút vốn, trong khi Châu Âu cũng ghi nhận các đợt mua lại ròng tại một số thời điểm. Việc thanh lý cưỡng bức các quỹ sử dụng đòn bẩy và hoạt động chốt lời đã tạo ra một vòng xoáy tiêu cực, càng khuếch đại áp lực giảm giá.

Thất bại "Kỳ lạ" của Vàng trong Xung đột Iran: Logic Trú ẩn An toàn hoàn toàn bị Đảo ngược

Gần một tháng kể từ khi xung đột Trung Đông diễn ra, vàng không những không tăng mà còn lao dốc hơn 18% sau một đợt tăng vọt ban đầu. Lý do cốt lõi cho sự thất bại của logic trú ẩn an toàn truyền thống nằm ở việc giá dầu đã tăng vọt hơn $100 mỗi thùng do rủi ro tại Eo biển Hormuz, đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu lên cao và buộc Cục Dự trữ Liên bang phải thắt chặt chính sách. Nhu cầu trú ẩn an toàn đã hoàn toàn bị lu mờ bởi phản ứng dây chuyền "giá dầu → lạm phát → Fed diều hâu → đồng đô la mạnh", với việc chốt lời ở các mức cao dẫn đến một sự phân hóa hiếm thấy giữa giá vàng và giá dầu.

Triển vọng Diều hâu đang ở đây: Sự Chuyển dịch Chính sách của Fed là Giọt nước tràn ly

Cuộc họp tháng 3 của Fed đã duy trì lãi suất ở mức 3.50%-3.75%, và biểu đồ dot plot cho thấy chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2026 (trước đó dự kiến là hai), trong khi kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh tăng lên 2.7%. Chủ tịch và một số quan chức đã tuyên bố rõ ràng rằng mặc dù rủi ro lạm phát do dầu dẫn dắt đang tăng lên và có các dấu hiệu hạ nhiệt của thị trường lao động, nhưng những dòng tít ngắn hạn là không đủ để thay đổi lộ trình thắt chặt. Thị trường phái sinh thậm chí còn định giá hai đợt tăng lãi suất của ECB và một vòng thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Anh, dẫn đến việc trái phiếu Anh và Đức có hiệu suất vượt trội so với trái phiếu Mỹ, nhưng khẩu vị rủi ro tổng thể đã thoái lui. Một đồng đô la đang hồi phục và lợi suất trái phiếu tăng đã trực tiếp làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lãi. Với một triển vọng diều hâu, logic "giao dịch mất giá tiền tệ" đối với vàng đã tạm thời thất bại.

Đợt điều chỉnh giá vàng này chủ yếu được thúc đẩy bởi hai áp lực ngắn hạn:

Sự thắt chặt thanh khoản ở khu vực vùng Vịnh và áp lực bán vàng vật chất: Việc phong tỏa của Iran đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể nguồn thu từ dầu mỏ cho các quốc gia vùng Vịnh. Để giảm bớt áp lực dòng tiền, một số quỹ tài sản có chủ quyền có thể bán dự trữ vàng của họ, làm tăng nguồn cung vật chất trên thị trường. Đây là một sự kiện thanh khoản diễn ra một lần; một khi việc phong tỏa dịu bớt hoặc các điều chỉnh dự trữ kết thúc, áp lực bán dự kiến sẽ nhanh chóng giảm đi và chuyển sang nhu cầu tích trữ lại.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng: Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã bứt phá qua mức 4.3%, hiện đang dao động trong phạm vi 4.35%-4.39%, tiến gần mức kháng cự tiếp theo 4.8%-5.0%. Lợi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, kìm hãm nhu cầu đối với các tài sản không sinh lãi.

Tuy nhiên, các nền tảng cơ bản không hoàn toàn là tiêu cực:

Kỳ vọng lạm phát do giá năng lượng dẫn dắt: Xung đột đang diễn ra ở Trung Đông đang đẩy giá dầu lên cao, và thị trường đã định giá cú sốc lạm phát năng lượng, điều này thực tế cung cấp sự hỗ trợ dài hạn cho vàng (thuộc tính phòng vệ lạm phát của nó).

Áp lực tài khóa dai dẳng của Mỹ: Nợ liên bang đã đạt $38.5 nghìn tỷ, với tỷ lệ nợ trên GDP là 122.5%, và thâm hụt cho năm tài chính này dự kiến sẽ vượt quá $2 nghìn tỷ. Việc hoàn trả thuế quan, chi tiêu quân sự và chi phí trả nợ tăng cao đang tạo ra một vòng xoáy tiêu cực, và thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải can thiệp vào lợi suất dài hạn (do tài khóa dẫn dắt). Khi đó, sự sụt giảm của lợi suất thực và đồng đô la yếu đi sẽ mang lại lợi ích đáng kể cho vàng.

Kết luận:

Đỉnh của thị trường bò vàng đã được xác nhận, và áp lực giảm giá trong ngắn hạn là khó có thể thay đổi.

Các tín hiệu kỹ thuật, dòng vốn, tổ chức và kinh tế vĩ mô đều đang hội tụ, kết hợp với việc hiện thực hóa triển vọng diều hâu, đã xác minh đầy đủ nhận định rằng thị trường vàng đã đạt đỉnh. Bất kỳ đợt phục hồi hiện tại nào của giá vàng mà không thể trở lại mức tâm lý $5,000 sẽ được coi là một đợt "phục hồi kỹ thuật của con mèo chết" (dead cat bounce). Trừ khi nền kinh tế Mỹ cho thấy các dấu hiệu suy thoái rõ rệt, Cục Dự trữ Liên bang quay lại nới lỏng quy mô lớn, hoặc các xung đột địa chính trị hoàn toàn dịu bớt và đẩy giá dầu xuống, vàng có khả năng sẽ biến động ở các mức cao trước khi tiếp tục xu hướng giảm.

Về dài hạn, logic cấu trúc của việc các ngân hàng trung ương mua vàng và phi đô la hóa vẫn chưa biến mất, nhưng trong ngắn hạn, áp lực diều hâu và dòng vốn chảy ra đã chiếm ưu thế. Các nhà đầu tư nên coi đợt thoái lui hiện tại là một cảnh báo rủi ro thay vì là một cơ hội tốt để phân bổ vốn — đỉnh đã qua, và kiểm soát rủi ro nên là ưu tiên hàng đầu. Thị trường luôn chuyển động trong kỳ vọng, và đợt "giảm giá vàng liên quan đến chiến tranh" bất thường này là minh chứng tốt nhất cho triển vọng diều hâu.

Bí ẩn Lệnh Ngừng bắn Năm ngày: Mỹ và Iran Đưa ra các Thông tin Trái ngược; Điều gì Tiếp theo cho Giá Dầu và Vàng?

Tuần trước, Trump tuyên bố rằng Mỹ và Iran đã tham gia vào một cuộc đối thoại rất tốt và hiệu quả về một giải pháp hoàn chỉnh cho các hành động thù địch ở Trung Đông. Ông đã chỉ thị cho Quân đội Hoa Kỳ hoãn tất cả các cuộc tấn công quân sự nhằm vào các nhà máy điện và hạ tầng năng lượng của Iran trong năm ngày, tùy thuộc vào sự thành công của các cuộc hội đàm và thảo luận hiện tại. Việc đình chỉ các kế hoạch tấn công được cho là do tiến triển trong các cuộc đàm phán để mở lại Eo biển Hormuz, một tuyên bố được đưa ra sau khi ông gửi tối hậu thư 48 giờ tới Iran vào thứ Bảy tuần trước.

Tuy nhiên, Cơ quan Thông tấn Fars của Iran, trích dẫn các nguồn tin, báo cáo rằng không có liên lạc trực tiếp hay tiếp xúc trung gian nào giữa Iran và Mỹ, và rằng Trump đã lùi bước sau khi biết về kế hoạch của Iran tấn công tất cả các nhà máy điện ở Tây Á.

Tehran cũng chỉ ra rằng động thái của Trump nhằm mục đích ngăn chặn giá năng lượng tăng vọt thêm nữa và câu giờ cho các kế hoạch quân sự của ông.

"Lãnh đạo cấp cao" của Iran tuyên bố rằng không có cuộc đàm phán nào giữa Iran và Hoa Kỳ. Iran khẳng định rằng việc Trump "rút lại" cuộc tấn công là do một "sức mạnh răn đe trả đũa quyết đoán, mạnh mẽ và đáng tin cậy" bởi các lực lượng vũ trang Iran. Iran nhấn mạnh rằng lập trường của họ đối với Eo biển Hormuz vẫn không thay đổi và sẽ không thay đổi.

Việc Di chuyển Khác biệt của Iran: Đèn xanh cho các Tàu phi Mỹ và Israel, Sự hoảng loạn của Thị trường Tạm thời Lắng xuống

Iran đang dần thiết lập một cơ chế lưu thông chuyên dụng cho các tàu phi Mỹ và phi Israel thông qua các cuộc tham vấn ngoại giao, trở thành một đột phá then chốt trong việc giảm bớt những lo ngại về cung ứng năng lượng hiện nay.

Các quan chức Iran đã tuyên bố rõ ràng rằng Eo biển Hormuz chỉ đóng cửa đối với các tàu liên quan đến "các thế lực thù địch của Iran", cho phép di chuyển an toàn cho các tàu buôn từ các quốc gia khác. Họ đã liên lạc với các nước nhập khẩu năng lượng lớn như Hàn Quốc và Ấn Độ.

Vào ngày 23 tháng 3, hai tàu chở khí hóa lỏng (LPG) treo cờ Ấn Độ đã đi qua thành công Eo biển Hormuz, đánh dấu dấu hiệu đầu tiên của việc thực thi cơ chế này. Đại sứ quán Iran tại Ấn Độ cũng bác bỏ các tuyên bố về phí lưu thông $2 triệu, giúp ổn định thêm các kỳ vọng của thị trường.

Tại Hàn Quốc, sau cuộc điện đàm giữa Ngoại trưởng Cho Hyun và Ngoại trưởng Iran Araqchi, Iran đã đồng ý đảm bảo an toàn cho các tàu Hàn Quốc bị mắc kẹt tại Eo biển Hormuz. Hiện tại, việc lưu thông của hơn 20 tàu Hàn Quốc và hơn 100 thuyền viên đang dần được giải quyết.

Chiến lược phân biệt này giúp Iran tránh bị cô lập quốc tế do phong tỏa hoàn toàn eo biển, đồng thời bảo tồn một kênh quan trọng cho vận tải năng lượng toàn cầu. Điều này trực tiếp làm dịu đi những lo ngại cực độ của thị trường về một sự gián đoạn nguồn cung hoàn toàn, trở thành một yếu tố hỗ trợ đáng kể cho đợt giảm giá dầu tuần trước sau khi Trump hoãn cuộc tấn công.

Các tuyến đường thay thế được kích hoạt hoàn toàn: Đường ống Đông-Tây của Ả Rập Xê Út trở thành chìa khóa, nhưng các nút thắt năng lực vẫn còn. Trong bối cảnh tắc nghẽn tại Eo biển Hormuz, các tuyến vận tải dầu thay thế ở các quốc gia Trung Đông đã được kích hoạt hoàn toàn, trở thành "huyết mạch thứ hai" để giảm bớt áp lực cung ứng. Trong số đó, đường ống Đông-Tây của Ả Rập Xê Út đóng vai trò quan trọng nhất.

Đường ống Đông-Tây của Ả Rập Xê Út: Một "Quân bài Tẩy An ninh" trong Thị trường Năng lượng Toàn cầu

Đường ống dầu Đông-Tây dài 1,200 km của Ả Rập Xê Út, được xây dựng qua 45 năm, chạy từ các mỏ dầu phía đông xuyên qua Bán đảo Ả Rập đến cảng Yanbu trên Biển Đỏ. Hiện tại nó vận chuyển 7 triệu thùng mỗi ngày, với xấp xỉ 5 triệu thùng được xuất khẩu, trở thành năng lực vận tải cốt lõi bỏ qua Eo biển Hormuz. Khối lượng xuất khẩu cuốn chiếu năm ngày của Cảng Yanbu đã đạt 3.66 triệu thùng mỗi ngày, xấp xỉ một nửa tổng lượng xuất khẩu của Ả Rập Xê Út trước xung đột, lấp đầy hiệu quả một phần khoảng trống nguồn cung.

Các Tuyến đường Thay thế Khác: Năng lực Hạn chế, Không đủ để Lấp đầy Khoảng trống Tổng thể

Đường ống Fujairah của UAE: Với năng lực 1.5 triệu thùng mỗi ngày, nó bỏ qua Eo biển Hormuz, nhưng các cuộc tấn công gần đây đã làm tổn hại đến tính ổn định của nó.

Đường ống Iraq-Thổ Nhĩ Kỳ: Một thỏa thuận đã đạt được giữa Iraq và khu vực người Kurd để xuất khẩu qua đường ống Địa Trung Hải của Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng năng lực hàng ngày của nó thấp hơn nhiều so với khối lượng xuất khẩu bình thường 3 triệu thùng mỗi ngày từ Vịnh Ba Tư, chỉ như một giọt nước giữa đại dương.

Cảng Duqm, Oman: Việc lập kế hoạch đang được tiến hành để xây dựng một trung tâm thay thế khu vực và các cơ sở lưu trữ dầu. Về lâu dài, một đường ống xuyên bán đảo có thể được xây dựng để kết nối với dầu thô của Ả Rập Xê Út, nhưng năng lực vận tải hiệu quả không thể hình thành trong ngắn hạn.

Nhìn chung, các kênh thay thế hiện có theo lý thuyết có tổng năng lực vận tải chưa đến 8 triệu thùng mỗi ngày, trong khi khối lượng vận tải hàng ngày qua Eo biển Hormuz vượt quá 20 triệu thùng mỗi ngày, để lại khoảng trống cung ứng hàng ngày hơn 10 triệu thùng, khiến việc giải quyết tận gốc vấn đề thiếu hụt nguồn cung trở nên khó khăn.

Tác động thực tế của các biện pháp kép lên giá dầu: Hạ nhiệt ngắn hạn, lo ngại dài hạn vẫn còn.

Ngắn hạn: Phí bảo hiểm địa chính trị rút lui, giá dầu giảm mạnh.

Việc thực hiện cơ chế di chuyển khác biệt của Iran và việc Trump hoãn các cuộc tấn công quân sự là những lợi ích kép trực tiếp và nhanh chóng xóa bỏ phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Vào thứ Hai, giá dầu Brent và WTI đã lao dốc lần lượt hơn 14% và 13%, làm dịu đi đáng kể sự hoảng loạn của thị trường.

Trong khi đó, sự vận hành hiệu quả của đường ống Đông-Tây của Ả Rập Xê Út và việc IEA giải phóng 400 triệu thùng dự trữ chiến lược đã cùng nhau tạo thành một "vùng đệm cung ứng", ngăn chặn sự tăng vọt mất kiểm soát của giá dầu.

Triển vọng Dài hạn: Ba Mối lo ngại Lớn hạn chế đà giảm của Giá Dầu

1. Nút thắt Năng lực Vận tải Không thể Phá vỡ: Các tuyến vận tải thay thế chỉ có tổng năng lực bằng 40% so với Eo biển Hormuz, và đối mặt với nhiều hạn chế bao gồm hiệu suất xếp dỡ tại cảng, bảo trì đường ống và các mối đe dọa an ninh, làm hạn chế mức tăng thực tế của nguồn cung.

2. Sự Bất định Liên quan đến Cơ chế Di chuyển: Iran đơn phương kiểm soát định nghĩa về "tàu phi thù địch" và các tiêu chuẩn phối hợp an ninh, và Eo biển Bab el-Mandeb vẫn nằm dưới mối đe dọa từ lực lượng Houthi. Nếu họ phối hợp với Iran để phong tỏa tuyến đường thủy, biến động thị trường dầu mỏ sẽ lại gia tăng.

3. Goldman Sachs Cảnh báo Rủi ro Cực đoan: Nếu dòng chảy qua Eo biển Hormuz duy trì ở mức 5% so với mức bình thường trong 10 tuần liên tiếp, giá dầu Brent có thể bứt phá qua mức cao kỷ lục $147/thùng năm 2008, và logic dài hạn về nguồn cung thắt chặt vẫn không thay đổi.

Kết luận:

Dịu bớt nhưng Không Đảo ngược, Giá Dầu vẫn nằm trong một Cuộc chơi ở Mức cao

Việc di chuyển khác biệt của Iran và các tuyến vận tải thay thế chỉ có thể làm giảm áp lực tăng giá dầu trong ngắn hạn và không thể đảo ngược căn bản tình trạng nguồn cung thắt chặt.

Xu hướng giá dầu hiện tại vẫn phụ thuộc vào hai biến số then chốt: thứ nhất, liệu cơ chế di chuyển được đàm phán giữa Iran và các nước khác có thể được thực hiện đầy đủ hay không và khi nào hoạt động lưu thông tổng thể tại Eo biển Hormuz sẽ được nối lại; và thứ hai, liệu Ả Rập Xê Út và các nước khác có thể liên tục tăng năng lực của các tuyến vận tải thay thế trong khi đảm bảo an ninh cảng và đường ống hay không.

Trong ngắn hạn, với cửa sổ ngoại giao năm ngày đang mở, giá dầu có khả năng sẽ vẫn biến động ở mức cao. Tuy nhiên, nếu hoạt động lưu thông tại eo biển vẫn bị cản trở trong một thời gian dài, ngay cả khi các tuyến vận tải thay thế hoạt động hết công suất, giá dầu vẫn đối mặt với rủi ro tăng giá thêm, và tính dễ tổn thương của thị trường năng lượng toàn cầu sẽ tiếp tục bị lộ rõ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hỗ trợ đồng đô la: Cần thận trọng ngắn hạn trước biến động của đồng đô la?

Tuần trước, mặc dù các dấu hiệu làm dịu căng thẳng ở Trung Đông đã làm yếu đi nhu cầu trú ẩn an toàn, việc trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng đã hỗ trợ đồng đô la. Trong ngắn hạn, thị trường đang liên tục điều hướng giữa các yếu tố địa chính trị và chính sách, và đồng đô la có thể vẫn biến động ở mức cao.

Các cuộc khảo sát thị trường chỉ ra rằng Mỹ đang thúc đẩy các cuộc đàm phán với Iran thông qua các kênh ngoại giao, bao gồm việc đề xuất một số giải pháp và thúc đẩy một lệnh ngừng bắn theo từng giai đoạn. Diễn biến này đã làm dịu đi những lo ngại của thị trường về xung đột leo thang ở một mức độ nào đó, về lý thuyết làm yếu đi nhu cầu trú ẩn an toàn vào đồng đô la. Tuy nhiên, trong thực tế, Iran phủ nhận bất kỳ đột phá thực chất nào, và hai bên tiếp tục liên lạc qua các kênh bên thứ ba, khiến tình hình địa chính trị trở nên cực kỳ bất định.

Đồng Đô la Mỹ Không Suy yếu Đáng kể

Trong bối cảnh đó, đồng đô la Mỹ không suy yếu đáng kể, chủ yếu vì trọng tâm thị trường đã dần chuyển dịch sang lộ trình chính sách tiền tệ. Các tuyên bố gần đây từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang chỉ ra rằng áp lực lạm phát hiện tại vẫn trên mức mục tiêu, đòi hỏi sự thận trọng trong các điều chỉnh chính sách. Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee đã chỉ ra rằng các cú sốc giá năng lượng có thể gây rủi ro cho cả mục tiêu lạm phát và việc làm, tác động trực tiếp đến tốc độ cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, Thống đốc Fed Barr tuyên bố rằng lãi suất có thể cần duy trì ở các mức cao hơn trong một thời gian dài hơn trước khi lạm phát giảm trở lại mức mục tiêu. Tuyên bố này đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc "lãi suất cao duy trì lâu hơn," từ đó hỗ trợ hiệu suất của đồng đô la.

Từ góc độ định giá thị trường, kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc Fed cắt giảm lãi suất đã hạ nhiệt đáng kể. Sự bất ổn gia tăng liên quan đến lộ trình cắt giảm lãi suất đã trở thành một yếu tố cốt lõi cho sức mạnh tiếp diễn của đồng đô la. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cao càng làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản bằng đô la, gây áp lực giảm giá lên các đồng tiền phi Mỹ.

Chuyển động của đồng đô la Mỹ thể hiện đặc tính "logic kép" điển hình.

Điều quan trọng cần lưu ý là chuyển động hiện tại của đồng đô la Mỹ thể hiện đặc tính "logic kép" điển hình. Một mặt, căng thẳng địa chính trị dịu bớt đã làm yếu đi nhu cầu trú ẩn an toàn; mặt khác, lãi suất và lợi suất tiếp tục cung cấp sự hỗ trợ. Trạng thái hỗn hợp giữa các yếu tố tăng và giảm giá này khiến đồng đô la khó có thể hình thành một xu hướng đơn hướng, thay vào đó thể hiện nhiều hơn các biến động ở mức cao.

Từ góc độ tâm lý thị trường, các nhà đầu tư đang dần chuyển dịch từ các động lực địa chính trị sang các động lực cơ bản. Khi tình hình dần bước vào giai đoạn đàm phán, thị trường sẽ chú ý nhiều hơn đến dữ liệu lạm phát, lộ trình chính sách của Fed và triển vọng tăng trưởng kinh tế. Logic định giá của đồng đô la đang chuyển đổi từ "do trú ẩn dẫn dắt" sang "do lãi suất dẫn dắt."

Kết luận:

Sức mạnh hiện tại của chỉ số đô la Mỹ bắt nguồn nhiều hơn từ kỳ vọng lãi suất và sự hỗ trợ của lợi suất hơn là đơn thuần từ nhu cầu trú ẩn an toàn. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị dần dịu bớt, trọng tâm thị trường đang quay trở lại các nền tảng cơ bản. Trong ngắn hạn, đồng đô la sẽ duy trì các biến động ở mức cao, nhưng xu hướng trung hạn của nó sẽ phụ thuộc vào lộ trình lạm phát và nhịp độ chính sách của Fed. Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến những thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất và các đợt bứt phá tại các mức kỹ thuật then chốt.

Tổng quan về các Sự kiện và Vấn đề Kinh tế Nước ngoài Quan trọng Tuần này:

Thứ Hai (30 tháng 3): Chỉ số Tâm lý Kinh tế tháng 3 của Khu vực đồng Euro; Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng tháng 3 của Khu vực đồng Euro (Cuối cùng); Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố tóm tắt ý kiến từ cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ tháng 3; Các bộ trưởng tài chính, bộ trưởng năng lượng và thống đốc ngân hàng trung ương G7 họp để thảo luận về việc giải phóng kho dự trữ dầu mỏ chiến lược.

Thứ Ba (31 tháng 3): CPI Tokyo tháng 3 của Nhật Bản (Năm trên năm) (%); Tỷ lệ thất nghiệp tháng 2 của Nhật Bản (%); Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng ANZ của Úc cho tuần kết thúc ngày 29 tháng 3; GDP dựa trên Sản xuất quý 4 của Anh (Cuối cùng) (%); CPI hài hòa tháng 3 của Khu vực đồng Euro (Năm trên năm) - Chưa điều chỉnh (Sơ bộ) (%); Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng tháng 3 của Conference Board Mỹ; Công bố biên bản cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ tháng 3.

Thứ Tư (1 tháng 4): Chỉ số Hiệu suất Sản xuất AIG tháng 3 của Úc; Chỉ số Tankan cho các nhà sản xuất lớn quý 1 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản; Chỉ số PMI Sản xuất SPGI tháng 3 của Khu vực đồng Euro (Cuối cùng); Chỉ số PMI Sản xuất SPGI tháng 3 của Anh (Cuối cùng); Tỷ lệ thất nghiệp tháng 2 của Khu vực đồng Euro (%). Thay đổi việc làm ADP tháng 3 của Mỹ (nghìn người); Doanh số bán lẻ tháng 2 của Mỹ (Tháng trên tháng) (%); Doanh số bán lẻ tháng 2 của Mỹ (Năm trên năm) (%); Chỉ số PMI Sản xuất ISM tháng 3 của Mỹ.

Thứ Năm (2 tháng 4): Cán cân thương mại hàng hóa và dịch vụ tháng 1 của Úc (tỷ AUD); Nhập khẩu/Xuất khẩu tháng 1 của Úc (Tháng trên tháng) (%); Doanh số bán lẻ tháng 1 của Khu vực đồng Euro (Tháng trên tháng) (%); Chỉ số giá nhập khẩu tháng 1 của Mỹ (Tháng trên tháng) (%); Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ cho tuần kết thúc ngày 28 tháng 2 (nghìn người); Sách Be (Beige Book) của Cục Dự trữ Liên bang.

Thứ Sáu (3 tháng 4): GDP cuối cùng quý 4 của Khu vực đồng Euro (Đã điều chỉnh theo mùa) (%); Bảng lương phi nông nghiệp tháng 2 của Mỹ (Đã điều chỉnh theo mùa) (nghìn người); Thu nhập trung bình mỗi giờ tháng 2 của Mỹ (Năm trên năm) (%); Tỷ lệ thất nghiệp tháng 2 của Mỹ (%); Doanh số bán lẻ tháng 1 của Mỹ (Tháng trên tháng) (%); Doanh số bán lẻ tháng 1 của Mỹ (Năm trên năm) (%)

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin chứa đựng trong tài liệu này (1) là tài sản độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và, (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị của BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. Cả BCR và các nhà cung cấp nội dung của nó đều không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không phải là sự đảm bảo cho kết quả trong tương lai.